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【银河机械鲁佩】公司点评丨奥特维 (B体育300316):光伏设备细分市场龙头上半年业绩优异

  B体育原标题:【银河机械鲁佩】公司点评丨奥特维 (300316):光伏设备细分市场龙头,上半年业绩优异

  2. 光伏设备:1)硅片生产设备:硅片分选机率先规模化应用,获低氧单晶炉大单;2)电池设备:产品线进一步拓展,丝印设备客户端表现良好;3)组件制造设备:串焊机优势突出,预计下半年实现OBB量产。

  事件:公司发布2023年半年报,上半年实现归母净利润5.23亿元,同比增长74.76%。扣非归母净利润5.03亿元,同比增长80.87%。

  公司2023年H1营收25.17亿元,同比增长66.41%,营收高增速受益于光伏、锂电等多点开花。归母净利润5.23亿元,同比增长74.76%。毛利率36.64%,同比-6.25pct,主要受新产品初期毛利较低影响;净利率20.46%,同比+6.39pct,原因为费用率控制良好。

  光伏设备:1)硅片生产设备:硅片分选机率先规模化应用,获低氧单晶炉大单。2022年,公司根据硅片薄片化的趋势,推出适应薄片化的超高速硅片分选机,客户包括隆基绿能、高景太阳能等主要硅片生产商B体育,有较高市场地位。2023年8月8日,子公司松瓷机电与合盛硅业签订2.9亿元大尺寸单晶炉合同。松瓷机电于5月推出低氧型单晶炉,实现更低氧含量、更低电阻率、更高少子寿命。在同等条件下,同心圆可降低50%,氧含量降低24%以上,试验线%,同时帮助客户提高效益、快速收回成本。此前,公司低氧型单晶炉获晶科4.8亿订单,表明设备得到下游客户认可,随着TOPCon电池的快速扩产,订单有望进一步放量。2)电池设备:产品线进一步拓展,丝印设备客户端表现良好。8月16日,奥特维拟以2.7亿元现金收购普乐新能源100%股权。普乐新能源以镀膜技术为核心,具备LPCVD等太阳能电池真空镀膜设备的设计和工艺能力。该收购有助于提高公司的研发、生产能力,丰富产品结构,实现优势互补B体育,形成新的业务增长点。当前公司丝印设备毛利率低于行业平均,量产后有望随规模效应达到行业平均水平。3)组件制造设备:串焊机优势突出,预计下半年实现OBB量产B体育。公司串焊机具备性能优势、较强的兼容性和快速切换能力,市场地位较高。目前0BB工艺同时适用于HJT和TOPCON电池B体育。若未来0BB工艺成为行业主流,公司0BB串焊机设备的价值量有望得到进一步的提升。2023年公司已拿到行业龙头企业的小批量0BB串焊机订单,预计下半年实现量产。

  锂电设备:模组PACK获多个订单,有望受益于电化学储能需求。公司储能模组/PACK生产线已取得天合光能、阿特斯及晶科能源等知名客户的订单。随着光伏发电占比提高,储能锂电池的需求量增大,有望推动锂电设备订单增长。

  半导体设备:铝线键合机已获订单,布局半导体CMP设备。公司的半导体封测装备铝线键合机前已获得包括通富微电、华润安盛、中芯集成在内的知名客户的小批量订单。截至2023Q1,公司的半导体设备已在40多家客户处进行验证,5月,验证客户已逐渐将验证订单转为销售订单,逐步打开成长第二曲线日,公司发布公告称,拟布局半导体硅片化学机械抛光机(CMP设备),进一步深耕半导体领域。

  预计公司2023-2025年归母净利润分别为12.04亿元、16.87亿元、21.79亿元,对应PE分别为19.89倍、14.19倍B体育、10.99倍,当前维持“推荐”评级。

  本文摘自:中国银河证券2023年8月29日发布的研究报告《【银河机械】奥特维(300316):光伏设备细分市场龙头,上半年业绩优异》

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